{
  "protocol": "portfolio_theory_sources_v1",
  "method": "conditional_factor_stress",
  "boundary": "10因子は期待収益率・beta・共分散ではなく条件付き局所ストレス",
  "primaryPapers": [
    {
      "id": "markowitz_1952",
      "title": "Portfolio Selection",
      "authors": "Harry Markowitz",
      "year": 1952,
      "doi": "10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x",
      "url": "https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x",
      "usedHere": "共分散と制約を用いる平均分散比較の理論的背景。履歴データが揃った場合だけ任意方式として使う。",
      "notUsedHere": "現在の10因子局所感応度から期待収益率や共分散を作る根拠にはしない。"
    },
    {
      "id": "sharpe_1964",
      "title": "Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk",
      "authors": "William F. Sharpe",
      "year": 1964,
      "doi": "10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x",
      "url": "https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x",
      "usedHere": "市場β・リスクフリー金利・ERPを揃えた場合の要求収益率の文脈として参照する。",
      "notUsedHere": "保存済みの10因子感応度をβとみなさず、現行の条件付き比較をCAPMと呼ばない。"
    },
    {
      "id": "black_litterman_1992",
      "title": "Global Portfolio Optimization",
      "authors": "Fischer Black and Robert Litterman",
      "year": 1992,
      "doi": "10.2469/faj.v48.n5.28",
      "url": "https://doi.org/10.2469/faj.v48.n5.28",
      "usedHere": "市場時価総額の事前分布・共分散・明示的な見解と信頼度を入力できる場合の拡張候補。",
      "notUsedHere": "AIやアプリがユーザーの見解・信頼度・均衡リターンを勝手に補う方式としては使わない。"
    },
    {
      "id": "maillard_roncalli_teiletche_2010",
      "title": "On the Properties of Equally-Weighted Risk Contributions Portfolios",
      "authors": "Sébastien Maillard, Thierry Roncalli, Jérôme Teïletche",
      "year": 2010,
      "doi": "10.3905/jpm.2010.36.4.060",
      "url": "https://doi.org/10.3905/jpm.2010.36.4.060",
      "usedHere": "共分散が検証できる場合のリスク寄与均等化（ERC）比較の根拠。",
      "notUsedHere": "現在の因子ストレス結果をリスクパリティや最適配分と表示しない。"
    }
  ],
  "page": "/portfolio/theory/"
}